Ефективність капіталу Ефективний капітал

ВК (які зосереджуються на програмних компаніях) часто люблять описувати компанії, які вони повертають, як "ефективні з капіталом".

Але я думаю, що замість них слід використовувати новий термін:

"Ефективність власного капіталу", яку я поясню нижче.

По-перше - чому питання ефективності капіталу має значення? (Якщо ви житель, сміливо скупіть, знаєте цю частину).

Причина того, що бізнес з ефективністю капіталу так важливий, полягає в тому, що якщо ви інвестуєте в капіталомісткий бізнес, може статися кілька речей:

(1) Компанії може знадобитися більше капіталу, щоб дістатися до наступної точки перегину, ніж ваш фонд може дозволити собі інвестувати

(2) Ви повинні зробити велику інвестицію, перш ніж дізнаєтесь, чи щось взагалі вийде з ладу (пов'язане з вищезазначеним)

(3) АЛЕ НАЙБІЛЬШЕ - ви, швидше за все, будете розведені в майбутніх раундах, до того, що навіть якби ви були раннім інвестором, компанії знадобиться стільки капіталу, що ви, в кінцевому підсумку, не побачите великої оцінки своїх інвестицій.

Деякі очевидні приклади капіталомістких компаній:

  • Страхові компанії - які потребують значних резервів капіталу для регулятивних цілей
  • Біотехнологічні компанії, яким потрібен великий капітал для побудови технології
  • Фармацевтичні компанії, яким може знадобитися багато капіталу і злітно-посадкової смуги, перш ніж їх ліки будуть затверджені регуляторними органами

Але кілька менш очевидних прикладів - це компанії, які:

  • Потрібно багато маркетингових доларів для зростання, оскільки вони покладаються на витрати на рекламу на відміну від органічного зростання / зростання рефералів
  • Компанії SaaS з тривалими термінами окупності (яким потрібно інвестувати кошти в продажі, і для отримання окупності ваших грошей потрібно понад 12 місяців). Співвідношення 5: 1 LTV: CAC корисне лише в тому випадку, якщо ви повернете гроші досить швидко, щоб їх знову інвестувати, і не потрібно продовжувати збирати роздільний капітал, щоб продовжувати зростання.

Але - я думаю, ми вступаємо в новий час, коли бути «Ефективним капіталом» може бути майже так само добре, як «Ефективність капіталу».

Компанія з ефективним рівнем капіталу - це бізнес, який не покладається на багато власного капіталу, який потрібно вкласти для того, щоб він швидко зростав.

Може знадобитися багато капіталу, але не обов'язково власний капітал.

Приклад:

  • Clearbanc дозволяє споживчим підприємствам брати позики для фінансування своїх рекламних витрат. Це означає, що їх інвестори в акції можуть інвестувати 1,00 долара за кожні 3,00 долара, який інвестує Clearbanc у бізнес. Тому, хоча компанії може знадобитися багато грошей, її інвесторам не доведеться страждати від значного зменшення.
  • Легший капітал і SaaS Capital починають фінансувати проти SaaS періодичні доходи. Надіюсь, що ця тенденція трапляється все більше. Такі, що періоди окупності для ВК починають мати менше значення, ніж раніше, тому що, хоча ці компанії потребують великих грошей для зростання, вони не будуть у формі власного капіталу
  • І середні кошти ICO, які раніше дорого розробляли проекти / комунікаційні проекти, фінансуються з балансу за рахунок фондів та продажів жетонів.

Третій приклад, очевидно, є найбільш недоведеним, але справа в тому, що коли компанії залишаються приватними довше - їхні кошти неминуче стануть більш досконалими.

Ми не можемо мати багатосотні мільйони компаній, розмір бізнесу, який раніше був публічним, і в багатьох випадках компанії, що мають очевидні підходи до ринків товарів і реальні бізнес-моделі, використовують лише привілейований капітал та венчурний борг для фінансування.

А з більш досконалими запасами капіталу вийдуть ефективніші запаси капіталу.

Таким чином, компанії, які можуть бути КАПІТАЛЬНИМ ІНТЕНЗИВНИМ, але також є ВЛАСНИМ ЕФЕКТИВНИМ. І це має бути найголовніше.